I certificati a gestione attiva (AMC, dall’inglese “Actively Managed Certificates”) sono strumenti finanziari che combinano elementi dei fondi d’investimento tradizionali e dei certificati di investimento. A differenza dei fondi comuni di investimento o degli ETF (Exchange Traded Funds), che possono essere passivamente gestiti (cioè replicano un indice di mercato senza interventi attivi nella selezione dei titoli) o attivamente gestiti (dove i gestori del fondo scelgono attivamente i titoli nella speranza di superare il mercato), gli AMC sono sempre gestiti attivamente ma offrono una struttura diversa.
Caratteristiche principali degli AMC
- Gestione Attiva: I gestori degli AMC effettuano scelte d'investimento attive cercando di superare il rendimento di un benchmark di riferimento. Questo richiede una profonda analisi del mercato e la capacità di reagire rapidamente alle opportunità di investimento.
- Struttura del Prodotto: Gli AMC sono emessi come certificati da una banca o un'altra istituzione finanziaria. Questo significa che, a differenza dei fondi comuni o degli ETF, l'investitore detiene un certificato che rappresenta l'investimento piuttosto che le quote del fondo stesso. Questo porta ad un minor rischio di insolvenza.
- Flessibilità: Gli AMC offrono ai gestori una maggiore flessibilità nella selezione degli investimenti, permettendo di includere una vasta gamma di asset, inclusi titoli, obbligazioni, materie prime, e derivati.
- Costi: La struttura dei costi degli AMC può variare, ma generalmente include commissioni di gestione e, talvolta, commissioni di performance. È importante notare che questi costi possono essere più elevati rispetto a quelli dei fondi indicizzati o ETF passivi a causa della natura attiva della gestione.
- Rischio e Rendimento: Gli AMC mirano a offrire rendimenti superiori rispetto ai prodotti passivi, ma ciò comporta anche un rischio maggiore. La performance dipende fortemente dalla capacità del gestore di fare scelte d'investimento vincenti.
Perché scegliere gli AMC invece di fondi comuni o ETF?
- Personalizzazione: Gli AMC possono essere personalizzati per soddisfare specifiche esigenze di investimento o preferenze di rischio, rendendoli attraenti per investitori con esigenze particolari.
- Accesso a Strategie Uniche: Possono offrire accesso a strategie di investimento che non sono facilmente replicabili attraverso fondi comuni o ETF, comprese quelle che richiedono una gestione attiva intensiva.
- Potenziale di Sovraperformance: Se gestiti abilmente, gli AMC hanno il potenziale per superare i benchmark di mercato, offrendo agli investitori la possibilità di ottenere rendimenti superiori.
- Controllo e Trasparenza: Gli investitori in AMC possono beneficiare di livelli più elevati di controllo e trasparenza sulla gestione degli investimenti rispetto ad alcuni fondi comuni o ETF.
I certificati a gestione attiva (AMC) sono quindi strumenti finanziari che si distinguono per la loro gestione attiva e struttura flessibile, combinando elementi dei fondi d’investimento tradizionali con quelli dei certificati di investimento. Rispetto ai fondi comuni di investimento o agli ETF, gli AMC offrono vantaggi unici, inclusi costi generalmente inferiori, efficienza fiscale in alcuni paesi, e la facilità di negoziazione.
Costi Inferiori
Gli AMC sono spesso meno costosi rispetto ai fondi d’investimento tradizionali. Questo vantaggio deriva dalla loro struttura operativa che tende ad essere più snella e meno onerosa in termini di spese amministrative e di gestione. Mentre i fondi d’investimento possono avere costi elevati dovuti a commissioni di vendita, gestione e altre spese amministrative, gli AMC tendono a ridurre tali costi, rendendoli una scelta più economica per gli investitori che cercano la gestione attiva dei loro investimenti.
Efficienza Fiscale
In alcuni paesi, tra cui l’Italia, gli AMC offrono vantaggi fiscali significativi. Un aspetto chiave è la possibilità di compensare le perdite realizzate (“minus”) con eventuali guadagni capitali. Questo significa che se un investitore realizza una perdita su un investimento in AMC, può dedurre tale perdita dalle tasse sulle plusvalenze realizzate su altri investimenti nello stesso anno fiscale, ottimizzando così l’impatto fiscale degli investimenti.
Facilità di Negoziazione
Quando gli AMC sono quotati in borsa, offrono la convenienza di poter essere comprati e venduti con la stessa facilità delle azioni. Questo aspetto è particolarmente attraente per gli investitori che desiderano la flessibilità di modificare rapidamente le loro posizioni d’investimento. La quotazione in borsa degli AMC assicura anche una maggiore trasparenza dei prezzi e la possibilità di accedere facilmente a informazioni aggiornate sull’investimento.
Conclusioni
Gli AMC rappresentano un’opzione d’investimento attraente per coloro che cercano la gestione attiva dei loro portafogli, offrendo vantaggi come costi inferiori rispetto ai fondi d’investimento, efficienza fiscale, e la facilità di compravendita. Questi fattori, combinati con la possibilità di personalizzazione e l’accesso a strategie di investimento uniche, rendono gli AMC uno strumento versatile per gli investitori.